大盘指数今天又跌落了一下，有人问：大盘杀透了没有？看看外围股指期货市场的集体跌停表现，重复的话就不再说了。这里，我们不妨回到板块涨跌的互动逻辑里，来看看这个问题。此前，我们在博文《小熊家的红旗还能飘多久》阐述过：银行对于A股更具有先行指标或定海神针的作用，从某种意义上保险有些跟随银行的意思。

由于银行板块本身大哥级身份的存在，使得其一举一动，就算是打个喷嚏、伸个懒腰都可能让小弟们惊慌失措；就算是回光返照、带伤上阵都可能让小弟信心满满。从操作上来说，就是大哥小级别的波动，就会导致小弟大级别的随动。而在上一轮上涨的起点附近时，我们在博文《红旗将覆之下的惊慌与冷静》中就曾说过：问题的关键，不是你是否有这样的选票和进出能力，而是你是否有这样好的心态和敏锐的意识–当下风光无限好，遍地是黄金。

就如《小熊家的红旗还能飘多久》中说的那样，银行和保险是此前唯一两个不曾与大盘指数构建同级别调整的板块，是它们在维护着大盘指数的尊严。可是就板块指数本身而言，银行和保险已经发展到第六段了，在难论九段原则的极限概率约束下，很难想象它们还能支撑起一个多大的大盘上涨幅度。实际上，在此轮大盘指数的上涨下跌中，银行保险基本上处于一个小级别的盘整状态，并没有大的动静。

就如此前在2019年3月3日的博文《板块指数里的龙头价值》说的那样：当下的指数反弹几无可能产生所谓的牛市，特别是对中证500来说尤为如此。而站在板块指数里面，看龙头板块，银行和保险都在天上飞，如果此时启动一轮牛市，大家知道那意味着什么吗？银行和保险是时刻悬在牛头上的宰牛刀。

而此番下跌，它们已经跌得比大盘指数狠了。也就是说，唯有在银行保险板块的调整得深一点（比大盘调整级别大），而大盘指数依旧能够扛住的情况下，才有可能支撑起一个健康的大盘涨势。当银行保险再度起航的时候，大盘就容易飞起来。实际上，银行保险的走势都是非常流畅而活跃的，此番调整也是无量调整，这就为将来大盘的拉升提供了流畅的空间基础及条件。这一来一回，就是一个强弱转换的过程。此前小弟们太弱，大哥带得辛苦，现在大哥休息一下，小弟们小扛一会，然后再一起出发。

而疫情本来就对银行保险构成较大的利空，特别是保险（保险天然厌恶风险）。银行的风险在于，如果有较多的企业出现风险，其就可能面临集中爆发的坏帐风险。然这个并不是我们现在要去考虑的，相信国家会控制住这个，我们现在可是什么大招都还没放，比欧美国家要淡定很多。实际上，欧盟亦比美国要淡定些，其实也说不上淡定，只不过能使的招确实有限。

也就是说，在政策空间或余力上，中国>美国>欧盟，欧盟无大招可使，美国大招使得太快。而从大盘指数风险释放的角度来说，我们释放的时间已经足够长了，这是一段太极式的软释放过程。

来源：难者博客，微信/QQ：251563188，转载请注明出处