价值投资里的二分逻辑
市场价值投资的追寻者,在套牢或循环亏损的散户群体中,自始至终都是一股强大的力量,只是最后这个价值投资基本上都演变为用自己的价值去投资,把自己的价值演变成了他人的价值。一旦说到价值,就必然离不开价值传递的问题,否则你便得不到这个价值,这就如生态系统或食物链中营养级的概念!没有了价值创造,价值传递的根基也不存在了,生态系统就会被破坏,甚至毁灭。
在市场中,一切不创造价值的封闭系统,最终都会毁灭,就如生态系统一样,即价值创造最终都来自实体创造,企业在实体中创造的价值,以分红的形式派发给投资者;投资者在实体中创造的价值,在市场中以韭菜的方式传递给收割者。前者是一个小的价值传递系统,后者是一个大的价值传递系统,当然这两个系统存在交叉!
那什么是价值?价值,在此定义为:能让人类生命得以延续及发展的存在。根据此定义不难得出:1.价值的创造及消费过程,不以人的意志为转移,否则人类社会就不存在了,更不会发展;2.离开了人,活着的人,独立存在的人,价值及其创造和消费也就不存在了。在现代社会,价值的客观存在属性,很大程度都被货币等给虚拟化了,并且这个虚拟化还在蔓延中持续深化,这种虚拟化是价值能有效传递的必然要求,是推动价值传递过程流畅表达的必然要求。就如老虎不吃植物,但从植物中提取出的葡萄糖,却可以注射给老虎提供能量,葡萄糖就是能量营养这种抽象概念的在不同物种间的统一表达形式,某种完全找不到原始提供者形迹的表达形式。而人作为价值的创造者、载体、消费者,价值消费的过程,又不可避免地会转化为对人的消费。所以价值的虚拟化及人口消费水平是评估价值传递的两个核心特征指标,放宽点,就是经济发展水平的本质特征。
一些朋友,可能对上述关于价值的定义有些不懂,如音乐,其创造和消费,怎么就涉及到人生命的存在及延续了呢?你可以这样去理解,如果你觉得音乐没有这样的影响力,那你可以不听或者生活在一个无音乐的世界。这个世界以人的名义存在的东西,之所以存在,是因为它必须存在,仅此而已,是天经地义的存在!人对音乐的消费和吃饭没什么区别,都是一个自然地消费过程。如果你说没有了音乐,人依然可以活着,但不吃饭,就会死去。那你想想,如果这个世界只剩下吃饭,只要吃饱到能延续生命的程度就可以,那还剩下什么?存在本身就是在不同的层面开展的,都是不以人的意志为转移的,是自然的。如果你觉得可以不如此,那完全可以不去如此,但现实是已经如此,这个已然如此,就这么不以人的意志为转移地发生了。
当你理解了上述关于价值的定义及其内涵,回过头去看价值投资,就会发现,价值投资过程中,两个不以人意志为转移的过程:
1.企业创造价值,并以分红的形式派发给投资者,所以企业的价值创造及分享表现很重要,其可以概括为如下特点:有心赚钱,有能力赚钱,有赚到钱,有心回报钱,有回报了钱,这个回报可以维持上一营养级的存在及发展。既然是在生态系统中考虑这个问题,这些特点就需要具有稳定,是被证明了的稳定。–思想精髓就这了。
2.投资者在实体中创造的价值,在市场中以韭菜的方式传递给收割者,这跟大的宏观经济环境就有关了,关系大盘牛熊节奏的转换。当大的经济环境,能够维持这种持续的收割,牛市就会继续,反之必然崩盘。如果没有这个创造的过程,就是左手换右手的游戏,来回倒而已,最后价值必然被券商和ZF这些分解者给吸收了去,而反还给社会。只要存在这样的价值传递机制,在大的经济环境下,就会不以人意志为转移地会催生牛市,崩出熊市。前者是一种共生操作,后者是一种捕食操作。
这自然涉及到个股及大盘、共生及捕食两个层面的价值投资操作,人总是不可避免地会处在这两个层面的重叠影响之中,企业亦然!如果一家企业,不具备上段1所说的特征,那共生关系的价值投资操作就不存在,那就不要去以此为依据了。无论企业表现如何,价值投资逻辑都是把市场当成合法的猎场,你的价值投资逻辑,就是把市场中除你之外的投资者当成价值投资分析的对象,而不是企业本身,你要明白的是他人心中的价值基础及逻辑,自己千万不要去信,这就是你要有的高度,否则,你就成了他人价值的来源。捕食就有很多手段了,如拟态、伪装、潜伏、围猎……这就是在此情景下,你看到的价值投资!
实际的操作中,就如生态系统一样,并不总是存在单纯的共生或捕食关系,不同的情景下,不同属性的投资者,会出现共生与捕食的交叉,会出现牛市中的巅牛,熊市中的疯牛。但上述整体的逻辑不变,这是不以人的意志为转移的,总有人会去做这个事情,会这样去做。不然怎么会有格力电器,怎么会有贵州茅台,怎么会有新股连板、概念飞天、题材横行……
问题的关键不要混淆了这种不同情形的价值投资逻辑,可现实呢-哈哈哈! —终究是人各有命!
来源:难者博客,(微信/QQ:251563188)
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